每日市场展望，2025年6月23日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

周末美国袭击伊朗的消息传出后，市场早期反应比预期要温和。10 年期美国国债收益率为 4.39%，仅上涨 2 个基点，所有隔夜价格走势均在周五的区间内。虽然油价最初飙升——布伦特原油开盘价为每桶 81.40 美元，而周五收盘价为 77.42 美元——但此后回落至每桶 78 美元左右。在外汇市场上，美元指数上涨约 0.3%，但仍低于上周四的水平。亚洲股市指数普遍处于下跌区域，但跌幅较小，标准普尔期货仅下跌约 0.2%。伊朗回应的不确定性和时机可能会显著改变当天乃至一周的市场动态。尤其是能源市场，如果通往霍尔木兹海峡（一条重要的石油运输路线）的通道中断，可能会做出剧烈反应。此外，关于冲突是否可能升级为伊朗政权更迭的认知变化，可能会对更广泛的风险情绪造成影响。特定行业的影响也值得关注。例如，报告显示，航空公司的航班将出现严重中断和航线变更，而这些航空公司也在努力应对能源成本上升带来的挑战。与此同时，对冲突范围的预期可能会进一步影响国防公司的估值。

尽管调查结果疲软，但受实际经济数据相对稳定的鼓舞，美联储在6月份的联邦公开市场委员会会议上似乎对风险平衡的担忧有所减轻。尽管人们仍然预期关税将导致价格上涨，但预期的影响有所减弱，表明其影响较为温和。鲍威尔主席指出，近年来经济表现出了令人惊讶的抗冲击能力。6月初的美联储调查结果也为这方面带来了一些乐观情绪。尽管帝国州和费城联储调查中的经济活动数据较5月份有所减弱，但平均价格指数显示支付价格和收到价格均有所放缓，这延续了对六个月后价格上涨的预期。虽然支付价格仍然高企，但实际收到的指标已恢复到1月份的水平。这可能反映出受访者在宣布的关税下调和潜在贸易协议讨论的影响下，对经济影响可控且第二轮风险得到缓解抱有希望。值得注意的是，就业意向也出现显著反弹，表明企业确实松了一口气。

未来一周的宏观经济数据包括多位央行官员和一系列全球数据，其中主要包括6月份PMI初值。美国至少有6位美联储官员将发表讲话，主席杰罗姆·鲍威尔将在国会作证，以明确6月18日政策会议后的经济前景。即将公布的美国数据包括周五公布的核心个人消费支出(PCE)价格指数（美联储最看重的通胀指标），以及标准普尔6月份PMI初值、消费者信心指数、成屋和新屋销售指数、第一季度GDP终值、贸易数据、每周初请失业金人数、耐用品数据以及个人收入和消费数据。中国将公布工业利润数据，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十六次会议将于6月24日至27日召开。日本央行将发布上周政策会议意见摘要，日本央行执委田村直树将于周三发表讲话。此外，还将公布采购经理人指数（PMI）、东京6月消费者物价指数（CPI）、失业率和零售额数据。欧洲方面，将公布采购经理人指数（PMI），随后是德国Ifo商业景气指数，欧元区数据发布较为平静。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将于周一在欧洲议会发表讲话。英国方面，周一将公布制造业和服务业PMI数据，但本周将有8位英国央行官员发表讲话，包括行长安德鲁·贝利周三在议会的作证，就上周的利率决议提供见解。澳大利亚将于周三公布5月消费者物价指数，该数据将对澳大利亚储备银行利率预期的形成至关重要。新西兰将发布贸易数据和消费者信心调查，加拿大将公布5月份CPI和4月份GDP。

隔夜头条

  • 特朗普吹捧伊朗轰炸事件，警告可能发动更多袭击

  • 美国官员评估对伊朗核设施的袭击

  • 国际原子能机构确认伊斯法罕核设施入口遭美军空袭

  • 投资者在伊朗回应前纷纷避险

  • 英国确认未参与伊朗袭击，并已收到事先通知

  • 伊朗暗示将关闭霍尔木兹海峡，暗示将采取更广泛报复措施

  • 美国称伊朗核设施遭受“严重破坏”

  • 特朗普对伊朗的攻击加剧了供应风险，油价飙升

  • 伊朗袭击引发加密货币抛售，比特币跌破9.9万美元

  • 美联储主席戴利：通胀与就业风险平衡

  • 森特诺表示，欧元区需要欧洲央行进一步刺激措施

  • 英国将取消对重工业征收的绿色税

  • 西班牙获得北约5%国防税的豁免权支出

  • 特朗普在北约峰会上寻求印太盟友的支持

  • 英国政府将在量子计算领域投资超过5亿英镑

  • 日本PMI回升，预示着美国关税上调前将提前加码

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1275 (410M), 1.1300 (335M), 1.1315 (291M)

  • 1.1340 (941M), 1.1375-80 (342M), 1.1390-00 (1.27BLN)

  • 1.1425-30 ( 311M), 1.1440-50 (1.13BLN), 1.1460-80 (1.35BLN)

  • 1.1490-00 (2.3BLN), 1.1545-50 (1.9BLN), 1.1600 (1.13BLN)

  • USD/JPY: 145.00 (502M), 145.50 (344M), 146.50 (200M)

  • 147.00 (250M), 147.45-50 (361M). EUR/JPY: 167.00 (540M

  • USD/CHF: 0.8185 (374M). EUR/CHF: 0.9650 (401M)

  • GBP/USD: 1.3430 (225M)

  • AUD/USD: 0.6415-35 (539M), 0.6500-10 (919M)

  • NZD/USD: 0.5830 (301M), 0.5940 (300M), 0.6035 (213M)

  • USD/CAD: 1.3700 (327M), 1.3845-50 (363M)

截至6月20日当周CFTC持仓情况

  • 投机者减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头仓位22,628份合约，使总持仓量降至79,745份。

  • 他们还减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Ultrabond）国债期货的净空头仓位24,696份合约，目前持仓量为203,747份。

  • 相反，投机者增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货的净空头仓位18,845份合约，至总持仓量724,101份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头仓位也出现增加，增加了74,384份合约，至总持仓量2,470,920份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位增加36,591手合约，至1,180,516手。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了10,532手合约，目前总计825,013手。

  • 股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了31,419手合约，至316,744手。

  • 日元净多头仓位为144,595手合约，欧元净多头仓位为93,025手合约。

  • 英镑净多头仓位为51,634手合约，瑞士法郎净空头仓位为-21,268手合约。

  • 比特币净空头仓位为-2,009份合约。

技术与交易观点

标准普尔500指数枢轴点位5900

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于5900，目标价位6100

  • 低于5800，目标价位5700

欧元/美元枢轴点位1.12

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于1.11，目标价位1.19

  • 低于1.11，目标价位1.0950

英镑/美元枢轴点位1.34

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.34，目标价位1.38

  • 低于1.3350，目标价位1.32

美元/日元枢轴点位147

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于147.10，目标价位148.26

  • 低于146.53 目标价 139

XAUUSD 枢轴点 3365

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3410 目标价 3600

  • 低于 3240 目标价 3000

BTCUSD 枢轴点 10.5 万

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 10.5 万目标价 11.8 万

  • 低于 9.83 万目标价 9.55 万