每日市场展望，2026年2月4日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

从印度到日本，亚洲各地的软件股普遍下跌，原因是人们越来越担心人工智能的进步可能会颠覆传统的商业模式，这与美国软件股的跌势如出一辙。在印度，科技巨头塔塔咨询服务公司（Tata Consultancy Services）的股价下跌了6%，印孚瑟斯（Infosys）的股价也下跌了超过5%。与此同时，澳大利亚的云会计软件公司Xero的股价暴跌超过15%，日本的野村综合研究所（Nomura Research Institute）的股价也下跌了8%。另一方面，美国海军在阿拉伯海一艘航空母舰附近拦截并击落了一架伊朗无人机，油价因此上涨。由于市场为即将到来的日本大选做准备，日元走软，而受逢低买盘的推动，黄金价格飙升至每盎司5000美元以上。欧洲股指期货也小幅下跌。亚洲软件股的暴跌在一定程度上被金融和制造业等传统行业的上涨所抵消，预计随着投资者将注意力从科技领域转移，这些行业将受益。MSCI亚太指数保持相对稳定。受伊朗无人机被击落后地缘政治紧张局势加剧的影响，油价连续第二天上涨。布伦特原油价格达到每桶约68美元，较前一交易日上涨1.6%。

国内方面，12月份的货币政策委员会（MPC）会议纪要强调，英国​​央行区域代理机构开展的年度薪酬结算调查将为2月份的MPC会议提供重要参考。当时的初步迹象表明，2026年的薪酬结算平均涨幅可能为3.5%。虽然这一数字略低于去年同期预测的2025年3.7%，但会议纪要也指出，它比2025年公布的数据低了近0.5个百分点。首先，虽然这反映出在缓解导致通胀的薪酬增长压力方面取得了进展，但目前的结算水平仍然高于历史平均水平。其次，参考隆巴德利去年关于与目标一致的工资增长率的讲话，目前约3.5%的工资增长预期仍高于她所期望的水平——尤其是在乐观的生产率预测未能实现的情况下。第三，与经纪人调查相比，DMP调查的重要性日益凸显，该调查显示，预计来年平均收入增长率为3.7%。这表明，预期中的工资增长放缓幅度可能不大，不足以满足货币政策委员会（MPC）鹰派成员的要求。尽管工资增长趋势与MPC的目标一致，但变化的速度仍然缓慢。基于此，对2月份MPC/MPR会议的分析表明，尽管降息周期可能会继续，但其幅度可能有限，速度也可能非常缓慢。

周三，欧洲股市开盘走稳，此前软件和数据分析类股大幅下跌，拖累斯托克600指数从历史高位回落。尽管对人工智能颠覆性影响的担忧令该行业承压，但SAP股价在法兰克福早盘交易中上涨1%，暗示抛售可能暂时停止。德意志银行在与SAP首席执行官克里斯蒂安·克莱因会面后，仍对该公司的潜力持谨慎乐观态度。另一方面，诺和诺德在哥本哈根面临审查，此前该公司发布的2026年业绩指引导致其股价在纽约暴跌15%，阻碍了其从11月低点的反弹。各行业业绩喜忧参半：瑞银集团盈利超出预期，Equinor公布的第四季度盈利低于预期，葛兰素史克预测销售增长放缓。欧洲斯托克50指数和富时100指数期货小幅上涨0.1%至0.3%，华尔街股指期货也小幅走高。

隔夜新闻

• 欧元区通胀率将持续低于欧洲央行目标；利率或将维持不变

• 美联储理事米兰辞去白宫首席经济顾问职务

• 众议院批准法案，结束部分政府停摆

• 尽管需求疲软，中国服务业指数扩张速度加快

• 新西兰失业率创十余年新高

• 美伊紧张局势升级，黄金价格延续涨势，上涨逾2%

• 美伊紧张局势升级及库存下降，油价上涨

• 安进公司业绩超出预期，主打药物提振销售额和利润

• 英国考虑补贴小型模块化反应堆，以推动人工智能蓬勃发展

• AMD前景令寻求更大人工智能回报的投资者失望

• 亚马逊与Prosus达成人工智能和云计算交易，实现两位数成本节约

• 德州仪器公司英伟达洽谈收购芯片设计公司Silicon Labs

• 英伟达人工智能芯片对华销售受美国安全审查影响

• 英伟达接近达成协议，将向OpenAI投资200亿美元

• Anthropic计划以3500亿美元的估值向员工发出收购要约

• KKR斥资109亿美元进军亚洲数​​据中心领域

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1730-35 (640M), 1.1795-1.1800 (1.5BLN), 1.1850-55 (2BLN)

• 1.1900 (845M), 1.1925 (597M)

• USD/CHF: 0.7580 (300M), 0.7725 (330M), 0.7925 (476M)

• EUR/CHF: 0.9080 (230M), 0.9180 (200M)

• GBP/USD: 1.3575 (360M), 1.3675 (278M), 1.3770 (200M)

• AUD/USD: 0.6950 (2BLN), 0.7000 (900M), 0.7100 (1.1BLN)

• NZD/USD: 0.5975 (900M). USD/CAD: 1.3700 (602M)

• USD/JPY: 155.50 (570M), 156.25 (712M), 156.45-55 (1.7BLN)

截至1月30日，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓情况如下：

• 股票基金投机者在标普500指数（CME）期货合约中增加了20,307份净空头头寸，总数达到420,688份。与此同时，股票基金经理在标普500指数期货合约中增加了27,365份净多头头寸，总数达到909,993份。

• 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货合约中减少了45,473份净空头头寸，目前总数为2,091,046份。相反，他们在芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货合约中增加了70,511份净空头头寸，达到726,151份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸减少了6,123份合约，目前为1,218,999份。此外，投机者增加了CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸14,649份合约，使其达到273,471份。同时，投机者减少了CBOT美国国债期货的净空头头寸14,903份合约，目前为8,167份。

• 比特币的净多头头寸为690份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-42,893份合约，英镑的净空头头寸为-16,162份合约。欧元的净多头头寸为132,134份合约，日元的净空头头寸为-33,933份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6950，目标7050

• 低于6835，目标6785

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.1950，目标1.2150

• 低于1.1840，目标1.1750

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.38，目标13950

• 低于1.3770，目标1.3570

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于154.35，目标157.50

• 低于153.50，目标151

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4850 目标价 5100

• 低于 4400 目标价 4200

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 81k 目标价 84k

• 低于 80.5k 目标价 72k