每日市场展望，2025年4月29日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

亚洲股市达到一个月来的最高水平，因为市场希望特朗普会减轻汽车关税的影响，从而缓解贸易紧张局势。在白宫官员表示进口汽车将免征铝和钢铁的额外关税后，亚洲 MSCI 指数上涨 0.4%，标准普尔 500 期货也上涨。现代是韩国汽车制造商中涨幅最大的股票。美元指数上涨 0.2%，而黄金价格下跌 1.1%。日本假期导致亚洲时段没有美国国债交易，此前美国市场上涨，10 年期国债收益率从 4.30% 的峰值降至 4.21%。尽管美国财政部宣布将本季度借款额从之前估计的 1230 亿美元增加到 5140 亿美元，但情况仍然如此。假期也导致部分股市休市，但在已交易的市场，许多指数小幅上涨，反映了美国股市的表现。在解放日后的背景下，市场继续保持相对平静的时期。《华尔街日报》报道称，特朗普计划降低汽车关税，这支持了这一趋势。外汇方面，美元指数在伦敦交易时段开盘时上涨，回到了周一收盘水平。加元最初受卡尼赢得大选的消息影响上涨，但隔夜回吐涨幅，维持不变，因为卡尼的胜选票数微弱，且需要组建联合政府。西班牙电网运营商报告称，继昨日停电后，电力已于昨日几乎完全恢复，这减轻了今天潜在的市场连锁反应。美国就业岗位空缺和消费者信心报告将成为未来美国交易时段的市场焦点。

今天是英国央行（BoE）为期15天的观察金融市场变量的最后一天，在此期间，英国央行将为货币政策委员会（MPC）提供5月份货币政策报告（MPR）的预测信息。通常，关注点在于与上一时期相比市场隐含的银行利率路径的变化及其对消费者物价指数 (CPI) 中心预测的影响。值得注意的是，自 2 月份以来，出现了一个重大转变：目前预计两年后的银行利率将比上次 MPR 的预测低约 50 个基点。这种更具刺激性的前景通常意味着新的 5 月份 MPR 对 CPI 的预测面临上行压力。然而，还有其他因素在起作用。汇率已升值约 2%，单独来看可能并不显著，尤其是与 1 月份财政问题影响英镑时相比。然而，这一增长使贸易加权汇率接近公投后的峰值。此外，自解放日以来英镑的上涨与通常预期一个国家征收关税会导致其汇率升值的预期相矛盾。因此，鉴于货币政策委员会更加重视汇率，汇率走强表明 5 月份的政策立场可能略微温和，因为进口价格将受益于通货紧缩效应，有助于控制整体 CPI 状况。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 加拿大总理卡尼领导的自由党赢得大选，开启与美国的谈判

  • 特朗普将减轻汽车关税带来的冲击

  • 特朗普提出与关税挂钩的不太可能的所得税减免

  • 马克龙敦促特朗普在乌克兰问题上对普京采取更强硬的立场

  • 行业数据显示，英国4月份食品通胀率创11个月新高

  • 黄金价格下跌，交易员等待美国数据以寻找关税影响的线索

  • 美国钢铁制造商纽柯公司季度业绩超出预期，现货价格上涨

  • 恩智浦半导体股价因关税担忧下跌，首席执行官库尔特·西弗斯将卸任

  • 波音公司因扭转颓势被标普从信用观察名单中移除

  • 亚行行长：关税战表明亚洲国家需要新的贸易伙伴

  • 美国关税威胁经济增长，新西兰将收紧预算

  • 澳大利亚央行行长肯特强调近期澳元波动性“急剧上升”

  • 日本担忧特朗普关税将推动各国向中国靠拢

  • 欧盟关税冲击下，中国汽车制造商重塑欧洲雄心

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1175-85 (1.1BLN), 1.1190-05 (2.6BLN

  • 1.1250 (231M, 1.1265 (288M), 1.1300 (360M)

  • 1.1325 (1.12BLN), 1.1340-50 (402M), 1.1360-65 (286M)

  • 1.1375-80 (546M), 1.1440-45 (421M)

  • USD/CHF: 0.8300-10 (447M), 0.8325 (310M)

  • EUR/CHF: 0.9230 (490M), 0.9400 (651M)

  • EUR/GBP: 0.8385 (933M), 0.8600 (831M), 0.8675 (646M)

  • AUD/USD: 0.6325 (403M), 0.6475 (201M), 0.6500 (280M)

  • 0.6600-05 (1.2BLN). NZD/USD: 0.6025 (415M)

  • USD/CAD: 1.3800-10 (1.9BLN), 1.3820-25 (1.23BLN)

  • 1.3835-40 (538M), 1.3860-65 (300M), 1.3925-35 (942M)

  • 1.3970 (728M)

  • USD/JPY: 141.00 (735M), 143.00 (900M), 143.75-85 (720M)

  • 144.00 (2.84BLN. AUD/JPY: 88.50 (896M), 97.50 (678M)

巴克莱银行率先公布了其月末外汇流量的初步模型预测。该模型预测所有主要货币对美元的需求都将强劲。这是在4月2日解放日引发全球避险情绪和股市下跌之后发布的。美国国债和美元等传统避险资产也经历了大幅下跌。这导致美国掉期利差意外扩大，信贷利差飙升。4月份贸易加权美元下跌4.6%，引发了市场再平衡，从而推动了美元需求。

法国农业信贷银行的月末外汇模型反映了实际货币买入美元，而企业卖出英镑并买入欧元。

CFTC 数据 25/4/25

  • 股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了19,828份合约，总持仓量达到259,476份合约。相比之下，股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了2,780份合约，总持仓量达到807,842份合约。

  • 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头仓位增加了6,902份合约，总持仓量达到107,687份合约；同时，投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券国债期货的净空头仓位增加了27,545份合约，总持仓量达到247,602份合约。

  • 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货的净空头仓位减少了31,649份合约，总持仓量修正为906,106份合约。投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位129,859份合约，总仓位达2,191,434份合约。

  • 投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位43,222份合约，总仓位达1,297,995份合约。日元净多头仓位为177,814份合约，欧元净多头仓位为65,028份合约。英镑净多头仓位为20,490份合约。相比之下，瑞士法郎净空头仓位为-25,474份合约，比特币净空头仓位为-806份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 5640 目标价 5790

  • 低于 5500 目标价 5385

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看跌

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 季节性因素表明，5月初市场看跌

  • 高于 1.52 目标价 153.80

  • 低于 146.53 目标价 139

XAUUSD 枢轴点 3100

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明，4 月下旬市场看跌

  • 高于 3200 目标价 3640

  • 低于 3000 目标价 2950

BTCUSD 枢轴点 96.7k

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明，4 月下旬市场看涨

  • 高于 97k 目标价 105k

  • 低于 95k 目标价 65k